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Dr. Peterreins Total Return 1-Fonds
Manche Investoren legen Wert auf Sicherheit. Wer absolute Sicherheit will, hat kaum eine andere Wahl als Fest- oder Tagesgeld. Wer eine auch nur geringfügig höhere Rendite wünscht, muss sich darüber im Klaren sein, dass das nur mit einem entsprechenden Mehr an Risiko zu haben ist.
Im Total Return 1-Fonds streben wir eine Zielrendite von "Tagesgeld plus 1 Prozent" nach Kosten an. Dieses Mehr an Rendite ist mit einem entsprechenden Mehr an Risiko verbunden.
Um das Risiko aber zu begrenzen, setzen wir sehr konsequent Stop-Loss-Limts ein. Der Verlust soll nämlich auf -1,5 Prozent pro Quartal begrenzt sein.
Im Fonds setzen wir die sogenannte "Covered Short Put-Strategie" um. Man kann im Fachjargon sagen, dass dabei in begrenztem Maße Aktienpositionen sozusagen synthetisch eingegangen wird. Auf diese Weise geht man ein begrenztes Aktienrisiko ein.
Am leichtesten erklärt man diese Strategie am Beispiel von Discountzertifikaten. Die Covered Short-Put-Strategie ist finanzmathematisch exakt wie ein Discountzertifikat, nur ohne das Emittentenrisiko, das mit Zertifikaten verbunden ist.
Hier ein Beispiel für ein Discountzertifikat:
Zum Stichtag 30.06.10 gab es ein Discountzertifikat auf den EuroStoxx 50, das bis Mai 2011 läuft. Der maximale Ertrag, den man mit diesem Zertifikat zu diesem Zeitpunkt erzielen konnte, lag bei 5,1% p.a. mit einem Risikopuffer von 41%.
Das heißt: Wenn der EuroStoxx 50 bis Mai 2011 um 41% fällt, liegt das Zertifikat bei plus/minus Null. Fällt der EuroStoxx 50 noch weiter, so ist der Verlust im Zertifikat immer um den Risikopuffer gemindert. Fällt der Index zum Beispiel um 45%, so macht das Zertifikat einen Verlust von 4%. Fällt der Index weniger als 41% bis zum Laufzeitende, so wird das Zertifikat in der Gewinnzone sein. Fällt der EuroStoxx 50 beispielsweise um 10%, so wird das Discountzertifikat einen Gewinn von 5,1% p.a. erzielt haben. Bei steigendem, gleichbleibendem oder geringfügig fallendem EuroStoxx 50 bekommt der Anleger die maximale Rendite von 5,1%.
Risiken
Das Hauptrisiko bei dieser Strategie besteht in einem starken und schnellen Kursrückgang an den Aktienmärkten. Um hier das Verlustpotenzial zu begrenzen, werden Stop-Loss-Limits eingesetzt.
Da ferner Anleihen eingesetzt werden, besteht auch ein Adressausfallrisiko. Um dieses zu begrenzen, ist das Exposure einem Emittenten gegenüber jederzeit auf 10% des Fondsvermögens begrenzt. Das Fondsmanagement achtet auf eine gute Diversifikation über verschiedene Emittenten.
Gerade das erste Halbjahr 2010 war von abrupten Kursrückgängen geprägt, so dass mehrere Male der Sicherheit halber Positionen geschlossen wurden, um die Gefahr starker Kursverluste zu begrenzen.
Disclaimer: Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keinen Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu, die starken Schwankungen unterliegen kann.